التقييمات من وجهة نظر المستثمر، الهدف من إجراء تقييم للأعمال هو الوصول للقيمة الجوهرية للأعمال. القيمة الجوهرية هي القيمة العادلة للأعمال. للقيام بذلك، للوصول إلى القيمة الجوهرية، يجب إجراء تحليل شامل للعمل من قبل محللين ماليين مستقلين، من ذوي الخبرة وأصحاب القدرة. سيقومون بتوضيح العملية، الافتراضات، والنتائج في تقرير التقييم، والتي يتم إبرازها بواسطة القيمة أو مجموعة القيم التي يعتبرونها القيمة العادلة. ولكن هنالك العديد من الأفكار المعمقة في تقرير التقييم حول صحة العمل، ويمكن القول إنها أكثر أهمية للمستثمرين والممولين من القيمة المالية. حيث تمنحهم الأسباب سواء لدفع القيمة المالية، التفاوض أو تخطي الاستثمار
تقرير التقييم
هو تقرير شامل حول قيمة العمل، كل قيمه! العملية هي نفسها بغض النظر عن حجم العمل، لكننا سنركز على الشركات الصغيرة أو المتوسطة (المحددة على أنها تشمل أقل من 250 موظفَا وفقَا للبنك الدولي). عادة، يبدأ بالمحتوى، الملخص التنفيذي، التقارير المالية التاريخية للشركات الصغيرة أو المتوسطة أو خطة العمل بالنسبة للشركات الناشئة، ثم البيانات المالية:
سبب إجراء التقييم هو المؤثر الرئيسي لطريقة ونوع التقييم الذي يتم إجراؤه. بشكل أساسي، يجب أن يتضمن التحليل المالي للبيانات التاريخية، توقعات البيانات المالية المستقبلية -بندًا بندًا – ويشمل على الأقل ثلاث سيناريوهات، الحالة القاعدية، الحالة الكبرى، والحالة الصغرى. يجب أن يتضمن التقييم كذلك مناقشة حول المقاربات الثلاث المستخدمة لتقييم العمل: جدول المحتوى
ثلاث مقاربات
- المقاربة المعتمدة على الأصول
- المقاربة المعتمدة على المدخول
- المقاربة المعتمدة على السوق
اعتمادًا على طبيعة العمل والظروف المحيطة به، يمكن للمقيم استخدام أسلوب واحد أو عدة أساليب لتقييم العمل. في بعض الأحيان، يستخدم المحللون متوسط القيمة المرجح للمقاربات الثلاث. تمثل الشركات الناشئة تحديًا استثنائيًا لسبب بسيط وهو أنها لا تمتلك بيانات تاريخية، وبالتالي، فإن المدخلات الوحيدة المتوفرة للنموذج المالي هي الافتراضات والمزايا المتوقعة.
يعتبر التقرير أيضًا مفصلا للنموذج المالي. يجب أن يكون سهل القراءة ومفهومًا للقراء عديمي الخبرة المالية. ويتضمن ملخصًا تنفيذيًا، شرحًا للمقاربات المستخدمة، المنطق المعتمد في ذلك وخاتمة. مدخلات النموذج المالي هي البيانات المالية التاريخية وافتراضات الاقتصاد الكلي والجزئي. نتائج النموذج هي تحليل مفصل للمحركات الرئيسية والثانوية لقيمة العمل. تقدم كل هذه البيانات في تقرير مفهوم بسيط اللغة.
توجد ثلاثة أنواع من التقييمات في تمويل الشركات، يعرف النوع الأول باسم تقييم ما قبل التمويل، وهو واضح من اسمه، القيمة قبل الاستثمار. النوع الثاني هو تقييم ما بعد المال، والذي يعني تقييم العمل قبل وبعد ضخ الاستثمار. النوع الثالث هو تقارير البيع/الشراء، وهي تقارير احترافية يتم إجراؤها بواسطة مقيم داخلي لجنب الشراء أو مقيم خارجي لجانب البيع.
النموذج المالي
يكون النموذج جيدًا بقدر جودة مدخلاته. ولهذا فمن المهم للغاية إظهار أعلى مستوى من الرعاية، الحرص والاجتهاد من طرف المحلل الذي يقوم ببناء النموذج المالي في تجميع البيانات وتحليلها. إنها ورقة إكسل مركزة. يتنبأ النموذج بالأرباح، النفقات والتدفقات المالية في ظل سيناريوهات مختلفة. يقدم نموذج التقييم تحليلًا مفصلًا عن الأرباح، التكاليف، والفوائد. يقوم بأداء “تشريح” مالي للعمل ويوفر للقارئ رؤى حول دورة رأس المال، الربح، ومؤشرات مالية مفتاحية أخرى.
الرافعة المالية للشراء وعمليات الشراء الإدارية هما نوعان من النماذج المالية المستخدمة في ظروف محددة مثل تمويل الاستحواذ عن طريق الديون الصادرة عن الشركة أو الشراء الداخلي من إدارة الشركة. والأكثر شيوعًا هي نماذج تقييم الأسهم التقليدية.
أسباب التقييمات من وجهة نظر المستثمر
كانت القيمة الجوهرية للعمل أو قيمته النقدية هي السبب الأكثر شيوعًا للتقييم. خلال المسار الطبيعي للعمل، قد يحتاج الملاّك إلى معرفة القيمة المالية للشركة لعدة دوافع مثل الشراكة (جديدة أو قديمة)، البيع، وقضايا الميراث…
بالنسبة لمستثمري رأس المال بالعمل، فإن السبب الرئيسي لتقييم العمل هو الحصول على القيمة في الاستثمار في المشروع المقترح، التكاليف المرتبطة به والعائد المتوقع. ومن زاوية أوسع، تقييم ما إذا كان الاستثمار يخدم الأهداف الإجمالية.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن السبب الرئيسي للتقييم هو قياس قيمة ممتلكاتهم في شركة حافظة للمشاريع -غير مدرجة في البورصة-. علاوة على ذلك، فإن تقرير التقييم هو مصدر رئيسي للتحقق من الاتجاه ومسار الخروج. يسلط التقرير الضوء على الفجوات والهفوات بالإضافة إلى الفرص ونقاط القوة التي تؤثر على القيمة المستقبلية للعمل. توفر المؤشرات التفصيلية للنتائج والبيانات المالية مسحًا للعمل في نقطة زمنية محددة. كما يسلط الضوء أيضًا على الأسباب المحتملة لسيناريو الحالة الصغرى وقيود الافتراضات لسيناريو الحالة الكبرى.
تصور الموقف
تخيل أنك قمت بالاستثمار في شركة ما. بعد سنتين أو ثلاث سيصبح من الصعب تقييم ربحية استثمارك أو إذا كان مربحًا في المقام الأول من دون تقييم. المثالي هو تقدير قيمة الممتلكات سنويًا لملء الفجوات والعيوب التي قد تضر القيمة في المستقبل سريعًا. في بعض الأحيان، تمتلك الشركات النموذج وتقوم بتحديثه دوريًا.
المقيم
تّعد الخبرة والدهاء من المتطلبات الأساسية في المحلل. جانب مهم بشكل خاص عند اختيار المقيم إلى جانب الخبرة والدهاء هو الاستقلالية. المحللون بشر. يتأثرون بمصادر المعلومات ولهم تحيزات يجب عليهم دومًا إبقاؤها تحت السيطرة. يجب على المحلل الحفاظ على الاستقلالية في جميع الأوقات، ولا ينبغي له قبول، عرض أو التماس أي شيء قد يعرض استقلاليته للخطر.